2014年剛過半，國內(nèi)外醫(yī)療器械領(lǐng)域的投資并購可謂風(fēng)起云涌。3月，魚躍醫(yī)療公告公司控股股東魚躍科技將受讓華潤集團(tuán)下屬華潤萬東51.51%股權(quán)及上海醫(yī)療器械(集團(tuán))有限公司100%股份。6月，中國醫(yī)療健康垂直領(lǐng)域領(lǐng)先網(wǎng)站39健康網(wǎng)被創(chuàng)業(yè)板上市公司朗瑪信息以6.5億人民幣全資收購。而發(fā)生在國外的醫(yī)療器械并購事件則更加大手筆。今年5月，賽默飛世爾科技以136億美元收購生命技術(shù)(Life Technologies Corp.)，從而使賽默飛世爾進(jìn)入DNA測序市場;6月，美敦力公司宣布以429億美元的現(xiàn)金和股票收購愛爾蘭醫(yī)藥公司柯惠醫(yī)療，這是美國公司收購海外公司史上最大的一次;世界第二大骨科公司捷邁(Zimmer)以134億美元收購Biomet;凱雷投資集團(tuán)以40億美元的價格收購強(qiáng)生公司的臨床診斷業(yè)務(wù)等等。

一樁樁重磅收購活動令人目不暇接，可以說，在生物醫(yī)藥眾多細(xì)分行業(yè)中，醫(yī)療器械行業(yè)并購熱潮持續(xù)升溫，已成為各路資金爭相競逐的最佳標(biāo)的。從2008年至今，平均并購金額和并購總額持續(xù)增長。不出意外，2014年并購總金額將連續(xù)第五年創(chuàng)出歷史新高。其中在外資對內(nèi)資企業(yè)的收購中，尤其以2012年美敦力8.16億美元并購康輝、3.61億港元入股先健科技，2013年史賽克59億港元收購創(chuàng)生最為引人注目。在國外，1998-2011年期間，美國醫(yī)療器械行業(yè)年平均兼并收購交易達(dá)230余起，其中2006年和2007年到達(dá)并購頂峰，并購涉及金額分別達(dá)544億美元和723億美元。

 圖1：1999-2011 年全球醫(yī)療器械行業(yè)上市企業(yè)并購情況統(tǒng)計

圖2：2009年-2012年中國醫(yī)療器械領(lǐng)域并購規(guī)模情況

醫(yī)療器械行業(yè)的特點(diǎn)，注定了醫(yī)療器械企業(yè)通過收購兼并從而發(fā)展壯大是一條必由之路。這一點(diǎn)，我們可以從國內(nèi)外眾多知名的醫(yī)療器械公司的成長路徑中一窺端倪，如強(qiáng)生、西門子、美敦力以及國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭公司邁瑞醫(yī)療莫不如此。目前，國內(nèi)整個醫(yī)療器械的市場規(guī)模在3000億左右，增速約20%，但是細(xì)分領(lǐng)域多，單個領(lǐng)域的市場空間較小。以彩超和骨科為例，屬于市場空間比較大的領(lǐng)域，市場規(guī)模在80-100億左右。而藥品領(lǐng)域的市場空間則大不少，天士力的復(fù)方丹參滴丸單產(chǎn)品都能做到近20億。較低的市場天花板決定了醫(yī)療器械公司只有通過并購，加入更多的產(chǎn)品線從而發(fā)展壯大。當(dāng)企業(yè)有了一定品牌和渠道優(yōu)勢以后，就會通過并購的方式拓展市場，拓寬產(chǎn)品線，不斷地增強(qiáng)競爭力和提高行業(yè)進(jìn)入壁壘。

同時，醫(yī)療器械也已經(jīng)成為最受私募和創(chuàng)投關(guān)注的細(xì)分行業(yè)之一。相比于醫(yī)藥研發(fā)類公司前期投入大，產(chǎn)品審批周期長，對技術(shù)、人才的高要求，醫(yī)療器械行業(yè)開發(fā)周期短、投資回報快、風(fēng)險系數(shù)低，因此PE/VC樂于對成長期的醫(yī)療器械企業(yè)進(jìn)行投資。在國內(nèi)，2012年醫(yī)療器械私募融資案例數(shù)量在醫(yī)療健康領(lǐng)域排名第二位。18起交易的投資金額合計為8.48億元，交易金額同比增長兩倍，占全部醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)交易金額的比例從2011年的2.46%上升至17.51%。2013年至今，VC/PE相關(guān)并購在活躍度和金額方面更是大幅上升。