9月28日美敦力牽手康輝競(jìng)逐骨科市場(chǎng)
目前,全球骨科器械企業(yè)正逐漸形成集約化趨勢(shì),強(qiáng)生、捷邁等領(lǐng)先企業(yè)已通過(guò)并購(gòu)占據(jù)多數(shù)市場(chǎng)份額。而面對(duì)日益增長(zhǎng)的中國(guó)骨科市場(chǎng),跨國(guó)藥企也開(kāi)始加大并購(gòu)力度。
繼捷邁收購(gòu)蒙太因后,美敦力也不甘寂寞,開(kāi)始加快在華擴(kuò)張步伐。
9月28日,美敦力公司和康輝控股(中國(guó))公司宣布,雙方已經(jīng)訂立了一項(xiàng)合并協(xié)議,據(jù)此,美敦力將并購(gòu)康輝。這一協(xié)議需要美敦力向康輝支付大約8.16億美元??鄢递x的現(xiàn)金,該交易總價(jià)值大約為7.55億美元。
“這一協(xié)議直接與我們公司的全球化策略和經(jīng)濟(jì)價(jià)值相符。”美敦力總裁兼首席執(zhí)行官奧馬爾·伊什萊克指出,“并購(gòu)康輝代表了我們對(duì)中國(guó)的巨大投資,這將通過(guò)現(xiàn)存的普及產(chǎn)品渠道網(wǎng)和強(qiáng)大的研發(fā)運(yùn)營(yíng)能力,加快美敦力的全球化策略。”
據(jù)了解,此次并購(gòu)預(yù)計(jì)在今后一兩個(gè)月內(nèi)完成。美敦力計(jì)劃將康輝保留為一個(gè)單獨(dú)的事業(yè)部來(lái)運(yùn)營(yíng),并由其現(xiàn)在的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)來(lái)管理??递x首席執(zhí)行官楊利波表示,并購(gòu)是一個(gè)“雙贏”的決定,借助美敦力的規(guī)模和專(zhuān)業(yè)技能,可以加快實(shí)現(xiàn)康輝的全球化拓展。
產(chǎn)品與渠道結(jié)合
“中國(guó)是全球發(fā)展最快的醫(yī)療器械市場(chǎng)之一,具有巨大的市場(chǎng)機(jī)遇,美敦力將建設(shè)更大、更直接的本土業(yè)務(wù)。”美敦力執(zhí)行副總裁、恢復(fù)療法集團(tuán)總裁克里斯·奧康內(nèi)爾指出。
作為國(guó)內(nèi)最領(lǐng)先的企業(yè),康輝醫(yī)療的產(chǎn)品覆蓋了骨科治療的全部領(lǐng)域,包含了創(chuàng)傷、脊柱、頜面、臚腦、人工關(guān)節(jié)5個(gè)細(xì)分領(lǐng)域共4000多種產(chǎn)品。到2012年,康輝在中國(guó)已建立起廣泛的流通渠道,其業(yè)務(wù)范圍涵蓋全球29個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
通過(guò)這次并購(gòu),康輝將帶來(lái)包括創(chuàng)傷、脊柱和關(guān)節(jié)置換等方面強(qiáng)大的產(chǎn)品組合和后續(xù)產(chǎn)品線(xiàn)。合并后的產(chǎn)品組合擴(kuò)大了美敦力在骨科手術(shù)方面可提供的產(chǎn)品和服務(wù),也補(bǔ)充了美敦力現(xiàn)有的脊柱、神經(jīng)外科、神經(jīng)調(diào)控、先進(jìn)能量和外科導(dǎo)航科技。
美敦力相關(guān)人士指出:“康輝給美敦力帶來(lái)了豐富的產(chǎn)品組合、實(shí)力雄厚的研發(fā)和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、寬廣的銷(xiāo)售渠道,以及出色的跨國(guó)管理經(jīng)驗(yàn)。這一舉措將為美敦力在快速增長(zhǎng)的中國(guó)骨科領(lǐng)域提供可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),也將在全球新興市場(chǎng)的普及骨科產(chǎn)品領(lǐng)域占得一席之地。”
康輝首席執(zhí)行官楊利波指出:“我們期待著把我們?cè)谥袊?guó)的本土運(yùn)營(yíng)能力帶給美敦力,這包括我們寬廣的渠道網(wǎng)絡(luò),強(qiáng)大的本地銷(xiāo)售和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì),本土生產(chǎn)和研發(fā),以及我們?cè)谝幌盗衅占肮强飘a(chǎn)品線(xiàn)中生氣勃勃的業(yè)務(wù),這些對(duì)于在中國(guó)和其他新興市場(chǎng)的成功都是至關(guān)重要的。”
投資價(jià)值凸顯
此次美敦力和康輝的并購(gòu)是中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)近年來(lái)最大的一起外資并購(gòu)。相關(guān)資料顯示,從2010年至今,中國(guó)醫(yī)療器械領(lǐng)域的主要并購(gòu)事件大約有10起,但規(guī)模均未超過(guò)1億美元。
據(jù)分析人士介紹,中國(guó)骨科植入物醫(yī)療器械市場(chǎng)的年復(fù)合增長(zhǎng)率超20%,預(yù)期仍將維持較快的增長(zhǎng)速度,原因包括:人口老齡化導(dǎo)致骨科疾病發(fā)病率的提高;收入增長(zhǎng)和醫(yī)保覆蓋范圍擴(kuò)大導(dǎo)致病人支付能力上升;政府對(duì)醫(yī)療領(lǐng)域不斷加大的改革與財(cái)政投入,使更多的醫(yī)院能進(jìn)行骨科手術(shù);生活方式的變化,例如隨著中國(guó)近年來(lái)汽車(chē)數(shù)量快速增加,因車(chē)禍而導(dǎo)致的創(chuàng)傷植入物器械的手術(shù)量也會(huì)同步增長(zhǎng)。
公開(kāi)資料顯示,早在2010年8月11日,康輝醫(yī)療便已在紐約證券交易所上市,交易代碼為KH,IPO募資額為6840萬(wàn)美元。
據(jù)其年報(bào)顯示,該公司毛利率在70%以上,銷(xiāo)售凈利率在30%以上,盈利能力較高。對(duì)于骨科植入物醫(yī)療器械上市公司來(lái)說(shuō),研發(fā)能力非常重要,康輝控股2008~2010年推出了12個(gè)新產(chǎn)品,這些新產(chǎn)品的營(yíng)收占2009年總營(yíng)收的11.6%,占2010年總營(yíng)收的25.9%。
上市之前,康輝醫(yī)療經(jīng)歷了多輪融資:2006年7月,康輝醫(yī)療A輪融資獲得IDG和TDF投資500萬(wàn)美元;2008年1月,康輝醫(yī)療B輪融資2750萬(wàn)美元,投資者包括SIG,IDG,TDF及鼎暉;2009年4月,康輝醫(yī)療第三輪融資獲得Vivo ventures(維梧創(chuàng)投)2000萬(wàn)美元。上市前,IDG占發(fā)行前總股本的21.5%,SIG占18.4%,TDF占12.4%,鼎暉占股9%。經(jīng)過(guò)多輪融資,康輝醫(yī)療也實(shí)現(xiàn)了股權(quán)從分散向VC控股的轉(zhuǎn)變。
此外,在美敦力收購(gòu)康輝醫(yī)療前1個(gè)多月,新加坡政府投資公司GIC曾購(gòu)買(mǎi)康輝醫(yī)療120萬(wàn)美國(guó)存托股份,占股5.5%。購(gòu)股價(jià)格并未明確透露,但由于康輝醫(yī)療當(dāng)時(shí)市場(chǎng)估值達(dá)2.788億美元,業(yè)內(nèi)估計(jì)GIC當(dāng)時(shí)出價(jià)約1500萬(wàn)美元。本次美敦力8.16億美元收購(gòu)康輝醫(yī)療,也為突擊入股的GIC帶來(lái)可觀的投資回報(bào)。
業(yè)內(nèi)人士分析,中國(guó)骨科市場(chǎng)潛力巨大,多數(shù)三級(jí)醫(yī)院都采用進(jìn)口器械,而隨著本土企業(yè)的崛起,這一市場(chǎng)的機(jī)遇越來(lái)越大。因此,骨科企業(yè)的投資潛力也很值得關(guān)注。